ในการวิเคราะห์โครงการลงทุน บริษัทต้องการเปรียบเทียบโครงการ X (อายุ 3 ปี NPV = 300,000 บาท) กับโครงการ Y (อายุ 6 ปี NPV = 450,000 บาท) โดยทั้งสองโครงการสามารถทำซ้ำได้ หากใช้วิธี Equivalent Annual Annuity (EAA) หรือ Replacement Chain Method เพื่อเปรียบเทียบ เหตุใดจึงต้องใช้วิธีนี้แทนการเปรียบเทียบ NPV โดยตรง
กเพราะ NPV ของโครงการ Y สูงกว่าเสมอเมื่ออายุโครงการยาวกว่า ทำให้การเปรียบเทียบ NPV ไม่มีประโยชน์
ขเพราะวิธี NPV ใช้ได้เฉพาะกับโครงการที่มีอายุเท่ากัน ไม่สามารถใช้กับโครงการที่มีอายุต่างกันได้เลย
คเพราะ EAA คำนึงถึงอัตราเงินเฟ้อ ในขณะที่ NPV ไม่คำนึงถึง
งเพราะโครงการมีอายุต่างกัน การเปรียบเทียบ NPV โดยตรงไม่ยุติธรรม วิธี EAA แปลง NPV เป็นผลตอบแทนรายปีเทียบเท่าเพื่อให้เปรียบเทียบในฐานเดียวกัน
เฉลยอธิบาย
เมื่อโครงการที่ทดแทนกันได้มีอายุต่างกันและสมมติให้ทำซ้ำได้ การเปรียบเทียบ NPV รอบเดียวอาจใช้ฐานเวลาไม่เท่ากัน EAA แปลงมูลค่าเป็นรายปีเทียบเท่า ส่วน Replacement Chain ทำอายุการวิเคราะห์ให้เท่ากัน ตัวเลือก B จึงถูกต้องภายใต้สมมติฐานการทำซ้ำ; อายุยาวไม่ได้ทำให้ NPV สูงกว่าเสมอ และ EAA ไม่ได้มีไว้แก้เงินเฟ้อโดยตรง