บริษัทกำลังพิจารณาโครงการ A และ B โครงการ A มี NPV = 1,200,000 บาท IRR = 18% ระยะเวลา 5 ปี โครงการ B มี NPV = 800,000 บาท IRR = 25% ระยะเวลา 3 ปี Discount Rate = 12% หากบริษัทสามารถลงทุนซ้ำในโครงการ B ได้หลังสิ้นสุดโครงการ การวิเคราะห์ใดถูกต้องที่สุด
กเลือกโครงการ A เสมอ เพราะ NPV สูงกว่า
ขเลือกโครงการ B เสมอ เพราะ IRR สูงกว่า
คต้องเปรียบเทียบบนช่วงเวลาเท่ากัน โดยใช้ Replacement Chain หรือ Equivalent Annual Annuity (EAA) เนื่องจากโครงการมีอายุต่างกัน
งเลือกตามความเสี่ยงต่ำกว่า โดยไม่คำนึง NPV และ IRR
เฉลยอธิบาย
เมื่อโครงการที่ทดแทนกันได้มีอายุต่างกันและทำซ้ำได้ ควรเปรียบเทียบบนฐานเวลาเดียวกันด้วย Replacement Chain หรือ EAA โดยใช้อัตราคิดลดและสมมติฐานความเสี่ยงที่สอดคล้องกัน ตัวเลือก D ถูกต้อง ส่วน A และ B เลือกจากตัวชี้วัดเดียวก่อนปรับฐานเวลา