โครงการ A มี NPV = 2 ล้านบาท ระยะเวลา 4 ปี และโครงการ B มี NPV = 1.5 ล้านบาท ระยะเวลา 2 ปี หากสามารถลงทุนซ้ำในโครงการ B ได้ ควรใช้หลักการใดในการเปรียบเทียบและตัดสินใจเลือกโครงการที่ถูกต้องที่สุด
กใช้วิธี Internal Rate of Return (IRR) เปรียบเทียบอัตราผลตอบแทนของทั้ง 2 โครงการ แล้วเลือกโครงการที่มีค่า IRR สูงกว่าเป็นหลัก
ขเปรียบเทียบ NPV โดยตรง เนื่องจาก NPV ของโครงการ A สูงกว่า จึงควรเลือกโครงการ A โดยไม่ต้องปรับระยะเวลาให้เท่ากัน
คใช้วิธี Equivalent Annual Annuity (EAA) เพื่อแปลงผลตอบแทนของทั้ง 2 โครงการเป็นมูลค่ารายปีที่เท่ากัน แล้วเลือกโครงการที่มีค่า EAA สูงกว่า
งใช้วิธี Payback Period เปรียบเทียบระยะเวลาคืนทุนของทั้ง 2 โครงการ แล้วเลือกโครงการที่มีระยะเวลาคืนทุนสั้นกว่า
เฉลยอธิบาย
เมื่อโครงการมีระยะเวลาไม่เท่ากันและสามารถลงทุนซ้ำได้ การเปรียบเทียบ NPV โดยตรงจะไม่ยุติธรรม เพราะโครงการ B สามารถลงทุนซ้ำได้ 2 รอบในช่วงเวลา 4 ปี วิธีที่ถูกต้องคือ Equivalent Annual Annuity (EAA) ซึ่งแปลง NPV ของแต่ละโครงการเป็นผลตอบแทนรายปีที่เทียบกันได้ในระยะเวลาเท่ากัน ทำให้การตัดสินใจมีความถูกต้องและเป็นธรรมมากที่สุด