ในการวิเคราะห์โครงการที่มีตัวเลือกหลายโครงการ (Mutually Exclusive Projects) โดยใช้ทั้ง NPV และ IRR พบว่าโครงการ A มี NPV = 200,000 บาท IRR = 25% และโครงการ B มี NPV = 350,000 บาท IRR = 18% หากบริษัทมี Discount Rate = 12% ควรเลือกโครงการใดและเพราะเหตุใด
กไม่สามารถตัดสินใจได้เพราะ NPV และ IRR ให้คำตอบขัดแย้งกัน
ขโครงการ B เพราะ NPV สูงกว่า และสำหรับ Mutually Exclusive Projects ควรใช้ NPV เป็นเกณฑ์หลัก เนื่องจาก IRR มีปัญหาด้าน Reinvestment Rate Assumption
คโครงการ A เพราะ IRR สูงกว่า แสดงถึงประสิทธิภาพการลงทุนที่ดีกว่า
งโครงการ A เพราะ IRR > 20% ถือเป็นเกณฑ์มาตรฐานที่บริษัทส่วนใหญ่ยอมรับ
เฉลยอธิบาย
สำหรับโครงการที่ทดแทนกันได้และมีฐานเวลา/ความเสี่ยงเทียบกัน NPV วัดมูลค่าเพิ่มเป็นจำนวนเงินที่อัตราคิดลดที่กำหนด จึงควรเลือก B ซึ่งมี NPV สูงกว่า IRR อาจจัดอันดับต่างกันเมื่อขนาดหรือรูปแบบกระแสเงินสดต่างกัน ตัวเลือก A ถูกต้อง; เกณฑ์ IRR ร้อยละ 20 ไม่มีฐานจากโจทย์